Trước đây, Kỳ Phương là một xã thuộc huyện Kỳ Anh.

Ngày 8 tháng 9 năm 1986, Hội đồng Bộ trưởng ban hành Quyết định 105-HĐBT[3]. Theo đó, thành lập xã Kỳ Liên trên cơ sở 1.600 ha diện tích tự nhiên và 1.340 người của xã Kỳ Long, 150 ha diện tích tự nhiên và 383 người của xã Kỳ Phương.

Sau khi điều chỉnh địa giới hành chính, xã Kỳ Phương còn lại 3.542 ha diện tích tự nhiên và 3.393 người.

Ngày 10 tháng 4 năm 2015, Ủy ban Thường vụ Quốc hội ban hành Nghị quyết 903/NQ-UBTVQH13[1]. Theo đó, chuyển xã Kỳ Phương về thị xã Kỳ Anh mới thành lập và thành lập phường Kỳ Phương trên cơ sở toàn bộ 3.548,33 ha diện tích tự nhiên và 8.255 người của xã Kỳ Phương.